现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，并没有考虑国家负债的投资收益问题。

通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则

而今年，大模型应用已经扩展到了智能投顾领域，为投资者提供个性化的投资建议和资产管理服务。行业普遍认为，基于自然语言交互并能执行任务的智能体，有望改变人机交互的方式，推动互联网产品从图形用户界面向对话用户界面演变。美团买药展区智能科技不仅是科技助手，也为消费者带来新的消费体验。

通过自动化工具和智能体流程，中关村科金缩短服务响应时间，提高服务效率，客户满意度提升30%以上。由于缺乏统一的技术支持，传统投顾的服务流程往往是非标准化的，高度依赖于客户经理个人经验和专业程度。

在这一波AI浪潮中，大模型的应用将进一步降低智能体的开发成本，使AI服务变得更加经济实惠，从而让广泛的用户群体受益，实现服务的大众化。

责任编辑：孟俊莲主编：张志伟。过去30年，合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。

而有些公司数次或者多次增发股票后，其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。

在面临金融危机时，只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。因此，我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。